AccueilMasterÉconomieFinance quantitative et assurance

Master ÉconomieParcours type : Finance quantitative et assurance

Sélection en master 1

Objectifs

La formation fournit une approche complète des marchés financiers et assuranciels. Elle apporte à la fois des compétences empiriques et théoriques, permettant de modéliser et de comprendre finement les mécanismes de marché. L'objectif principal est de fournir à l'étudiant un certain nombre d'outils théoriques et empiriques lui permettant d'évoluer dans la plupart des métiers du secteur de la finance et de l’actuariat et d’en saisir les enjeux futurs. Ce parcours est coorganisé avec Centrale Marseille, la majorité des cours spécifiques à ce parcours sont communs.

Formation et recherche

Ce master fait partie de l'Ecole Universitaire de Recherche (EUR) AMSE regroupant près de cent chercheurs d’AMU, du CNRS, de l’EHESS, de l’IRD et de l’ECM. Les enseignants sont sélectionnés par rapport à leur expertise au sein de ces entités. L’équipe enseignante est par ailleurs complétée par des professionnels du secteur.

Pré-requis obligatoires

De bonnes bases en microéconomie (notamment en théorie des contrats), ainsi qu'en probabilités (probabilités conditionnelles entre autres) et statistiques (estimations, tests) sont nécessaires.

Pré-requis recommandés

Des notions en économie de l'incertain sont recommandées.

Le M1 du master Economie du département AMSE de la Faculté d'économie et de gestion d’Aix-Marseille Université ou la deuxième année de la formation d'ingénieur de l'Ecole Centrale de Marseille offrent un accès privilégié à ce parcours. Des entrées parallèles en M2 peuvent toutefois être envisagées pour les étudiants ayant validé 60 crédits de niveau M1 Economie dans un parcours à forte dominante quantitative.

Régimes d'inscription

Cette formation est accessible en

Formation initiale
Formation continue
Formation en alternance
Formation en contrat de professionnalisation

Compétences visées

Compétences professionnelles principales visées à la fin du M2 :

  • Comprendre le fonctionnement des marchés financiers et assurantiels
  • Appréhender et modéliser des situations pour élaborer des stratégies pertinentes dans les domaines de la finance et de l’assurance
  • Valoriser une entreprise ou un projet en vue d’une transaction ou d’un financement
  • Valoriser un titre financier en vue d’une prise de position (achat/vente)
  • Savoir comparer diverses stratégies d'investissement
  • Savoir mesurer la performance d'actifs financiers
  • Savoir modéliser le comportement face au risque
  • Résoudre des problèmes financiers complexes

Métiers visés

Codes ROME :

Spécialités de formation (code NSF) :

  • 122b : Modèles économétriques ; Méthodes d analyse économique
  • 313m : Finances, banques, assurances (non indiquée ou autre)
  • 313n : Etudes économiques et financières

Stages et projets encadrés

A la fin de l’année, les étudiants effectuent un stage et écrivent un rapport de stage de Master. L’objectif du rapport est de faire la preuve de la capacité de mobilisation des outils conceptuels acquis à des questions émanant du monde professionnel. L’étudiant doit donc identifier la question, mettre en œuvre les outils, et savoir communiquer les résultats à un public tant professionnel qu’académique. L’encadrement est assuré par un universitaire et un maître de stage (membre de l’entreprise). Le rapport est soutenu devant un jury constitué du responsable académique, du maître de stage et deux autres personnes reconnues pour leur compétence (dont au moins un universitaire).

Modalités pédagogiques particulières

Chaque cours est évalué par un examen écrit et/ou par la réalisation d'un dossier présenté éventuellement lors d'une soutenance orale. Afin de limiter le nombre de projets personnels à réaliser par l'étudiant, les enseignants proposent des projets transversaux lorsque cela est possible.

Cette formation est organisée en plusieurs options.

Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Formation classique

Master 1 mention Economie - Formation classique Semestre 1 M1 mention Economie - Formation classique

[ détails ]

  • Microéconomie I et II (6 crédits)
    • Microéconomie I

      Code : BECAV1ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : L'objectif de ce cours est de fournir aux étudiants les bases des outils de la micro économie. Le cours couvre la théorie du consommateur et du producteur. Sommaire : Le cours suit le manuel Microeconomic Analysis de Hal Varian. Les chapitres couverts sont : Technology, Profit Maximization, Profit Function, Cost minimization, Cost Function, Duality, Utility Maximization, Choice, Demand.

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Microéconomie II

      Code : BECAV1BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de revenir sur certains fondements de la théorie microéconomique. Ce cours traite essentiellement de problématiques liées à la théorie de l’équilibre général : les économies d’échange, les questions relatives à l’introduction de la production, du temps et de l’incertitude et la problématique de l’efficience au sens de Pareto et les questions de Bien-être Plan du cours détaillé : Le cours porte sur les chapitres 17 à 22 de « Analyse microéconomique » Hall Varian, Deboeck

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Macroéconomie I et II (6 crédits)
    • Macroéconomie I

      Code : BECAV2ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de fournir aux étudiants un cadre théorique leur permettant d’analyser les grandes questions de la macroéconomie internationale. Nous aborderons notamment les déséquilibres des comptes courants et la mobilité du capital entre les pays, ainsi que le rôle de la politique fiscale dans un monde intégré. Sur toutes ces questions, le cours complète l’approche théorique des principaux résultats de la littérature empirique. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Commerce intertemporel Fondements du commerce intertemporel – Compte courant – Transmission de chocs entre les pays – Illustrations et paradoxes. Chapitre 2 – Politique fiscale dans une économie ouverte Parité des Pouvoirs d’Achat – Régimes de taux de change – Monnaie dans une économie ouverte – Externalités budgétaires.

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Macroéconomie II

      Code : BECAV2BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Apprendre les modèles de base à fondements microéconomiques qui servent à l’analyse macroéconomique moderne. Maitriser l’analyse dynamique. Comprendre la notion d’efficience dynamique et le rôle des dépenses publiques. Plan du cours détaillé : 1. Introduction avec rappel sur le modèle de Solow 2. Le modèle de Ramsey 2.1. Présentation du modèle 2.2. Existence et caractéristiques de l’état stationnaire 2.3. Analyse de la dynamique 2.4. Extension : dépenses publiques 3. Le modèle à générations imbriquées 3.1. Présentation du modèle avec capital 3.2. Equilibre intertemporel, états stationnaires et dynamique 3.3. Optimalité 3.4. Extensions : dépenses publiques ; bulles rationnelles

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Econométrie I et II (6 crédits)
    • Econométrie I - Modèles linéaires

      Code : BECAV3ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Fournir aux étudiants les bases de l’économétrie des données de panel (modèles à effets fixes et à erreurs composées). Identifier et traiter les problèmes d’endogénéité dans les modèles économétriques (méthode des variables instrumentales, GMM, Tests). Plan du cours détaillé : 1. Introduction aux données de panel et aux modèles de panel 2. Le modèle à effets fixes Spécification Estimateurs Within et LSDV Test de l’absence d’hétérogénéité non observée. 3. Le modèle à erreurs composées Spécification Estimateurs GLS et FGLS Test de l’absence d’hétérogénéité non observée Test d’Hausman : corrélation entre effets spécifiques et variables explicatives 4. Problèmes d’endogénéité Causes de l’endogénéité dans les modèles économétriques : erreurs de mesures, modèles dynamiques, hétérogénéité non observée, etc. Estimateur des variables instrumentales Estimateur GMM Choix des instruments (cas de séries temporelles, cas des données en coupes et des données de panel) Test de la validité des instruments Test d’exogénéité des régresseurs

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Econométrie II - Modèles non linéaires : variables qualitatives et données de comptage

      Code : BECAV3BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Fournir aux étudiants les bases de l’économétrie des modèles non linéaires pour des variables dépendantes de nature qualitative - qu’elles soient binaires, multinomiales, ou ordonnées -, pour des variables de comptage ou encore pour des variables dépendantes faisant l’objet de censure ou de troncature. Course outline : 1. Introduction aux modèles non lineaires et rappel du Maximum de Vraisemblance. 2. Modèles pour les variables dépendantes binaires. Le modèle de Probabilité Linéaire. Le modèle Logit. Le modèle Probit. 3. Modèles pour les variables dépendantes multinomiales et ordonnées. 4. Modèles pour les données de comptage. 5. Modèles pour les variables censurées et tronquées.

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Economie du travail, risque et incitations (6 crédits)
    • Economie du travail

      Code : BECAV4ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Le cours poursuit deux objectifs. D’une part, dispenser des connaissances théoriques et empiriques solides en économie du travail. D’autre part, donner le goût de la modélisation pour comprendre les phénomènes spécifiques au marché du travail. Le cours complète naturellement le cours d’économie du travail dispensé en L3, le premier chapitre en rappelant l’essentiel. Plan du cours détaillé : Chapitre d’introduction : Présentation du cours Modalités d’évaluation Les institutions du marché du travail Chapitre 1 : Offre et demande de travail Faits Offre de travail Demande de travail Equilibre Chapitre 2 : Salaire minimum Faits Analyse classique Le cas du monopsone Marché du travail dual Evaluation Salaire minimum et confiance Chapitre 3. Cotisations sociales Faits Cas classique Rigidités salariales Evaluation Chapitre 4. Les syndicats Faits Objectifs syndicaux Modèles de négociation collective Modèles de grève Chapitre 4. Discrimination Faits Discrimination par les goûts Discrimination par les clients ou les collègues Discrimination statistique Mesurer la discrimination Chapitre 5. Education et formation de capital humain Faits Théorie du capital humain Théorie du signal Education et revenu Rendements privés vs rendements sociaux

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Risque et incitations

      Code : BECAV4BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif principal de ce cours est de fournir aux étudiants un cadre de synthèse théorique afin qu’ils puissent faire face aux difficultés de l’étude des décisions microéconomique en environnement incertain. Deux grands sujets généraux seront abordés : (1) La théorie de la décision dans l’incertain et (2) Les problèmes d’actions cachées entre plusieurs agents économiques. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 : Risque, incertitude et stratégies Introduction des principaux concepts (risque, incertitude, probabilité, action cachée, anti-sélection) Le cadre probabiliste (espace des états, variables aléatoires) Critère de décision numérique (préférences, représentation par un critère numérique) Théorie des Jeux, Modèles Principal-Agent Chapitre 2 : L’utilité espérée Les vertus de l’espérance mathématique (paradoxe de Saint-Pétersbourg) L’axiomatique de l’utilité espérée (utilité espérée objective et subjective) Les limites de l’utilité espérée (paradoxe de Allais, d’Ellsberg) Généralisations de l’utilité espérée (l’utilité espérée dépendante du rang, l’utilité espérée de Choquet) Chapitre 3 : L’aversion au risque et les mesures de risque Approche qualitative (équivalent certain, prime de risque, attitudes face au risque) Approche quantitative (mesures locales de l’aversion au risque) Dominance stochastique (premier et second ordre) Chapitre 4 : Introduction aux problèmes d’action cachée Partage des risques dans le cas du mode de faire-valoir Crédit avec aversion au risque de l’emprunteur Chapitre 5 : Autres applications Épargne risquée Application de l’utilité espérée au choix statique de portefeuille

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Méthodologie I (6 crédits)
    • Logiciel pour économistes I

      Code : BECAV5ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Donner aux étudiants les capacités d’acquérir, par la maitrise du logiciel SAS, les bases de traitement statistiques et économétriques des données, de la gestion préalable des données et de la description statistique des données à l’implémentation des techniques d’estimation pour les modèles linéaires and non-linéaires. models. Descriptif du cours 1. Introduction à SAS : Importation et lecture des données, gestion des données – proc import, proc contents, proc format, proc sort, proc surveyselect – et introduction aux macros SAS. 2. Décrire les données : Statistiques descriptives avec SAS – proc means, proc univariate, proc freq, proc tabulate, proc gplot. 3. Estimer and tester les modeles linéaires : proc reg, proc glm, proc model, proc panel. 4. Estimer and tester les modeles non linéaires : proc logistic, proc probit, proc model, proc genmod, proc nlmixed.

      Volume horaire : 24h de TD

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    • Mathématiques pour économistes

      Code : BECAV5BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Revoir la théorie de l’optimisation avec une approche géométrique. Introduire dans une seconde partie l’étude des systèmes dynamiques Plan du cours détaillé : I. Optimisation sous contraintes mixtes a. Cône tangent et conditions de KKT b. Problèmes avec contraintes mixtes c. Conditions de qualification des contraintes d. Problèmes convexes e. Point-selle et dualité II. Systèmes dynamiques a. Introduction b. Systèmes d’équations différentielles linéaires Coefficients constants : résolution, exponentielle de matrice Dynamique des solutions : équilibre, stabilité, classification et portrait de phase Systèmes non homogènes c. Systèmes non linéaires d’équations différentielles Théorème d’existence et d’unicité Système linéarisé, Théorème de Hartman-Grobman

      Volume horaire : 24h de CM

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  • UE supplémentaires : 1 UE à choisir sur les deux
    • Mise à niveau en économie

      Code : BECAU6Langue : Anglais.

      Contenu : Ce mini-cours est destiné aux étudiants venant d’autres filières que l’économie. Son objectif est de leur apporter une remise à niveau rapide concernant les principaux concepts de base de la microéconomie : choix du consommateur, maximisation profit, équilibre. Plan du cours détaillé  : 1. Principes et concepts essentiels de l’Economie 2. Fondements de la Microéconomie : choix du consommateur et maximisation de l’utilité 3. Fondements de la Microéconomie : maximisation du profit du producteur et équilibre de marché en concurrence parfaite

      Volume horaire : 6h de CM

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    • Mise à niveau en mathématiques et statistique

      Code : BECAU7Langue : Anglais.

      Contenu : Révisions des prérequis pour les cours de mathématiques du Master et de quelques notions de base en probabilité et statistique. Plan du cours détaillé : 1. Algèbre linéaire 2. Analyse et optimisation 3. Diagonalisation des matrices 4. Equations différentielles d’ordre 1 5. Notions de base en probabilité et statistique

      Volume horaire : 6h de CM

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Master 1 mention Economie - Formation classique Semestre 2 M1 mention Economie - Formation classique

[ détails ]

  • Microéconomie III et IV (6 crédits)
    • Microéconomie III - Théorie des jeux

      Code : BECBV1ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Introduire les concepts de base de la théorie des jeux. Plan du cours détaillé : 1/ Jeu à information complète (forme normale, exemples simples, analyse) 2/ Extension mixte (loteries, gain espéré, équilibre mixte) 3/ Jeux à espaces d’actions continus (externalités, concurrence imparfaite) 4/ Jeux à information incomplète (forme extensive, sous jeux parfait, exemples) 5/ Exemples supplémentaires

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Microéconomie IV - Economie publique

      Code : BECBV1BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : L'objectif de ce cours est d'étudier le rôle de l'État dans l'économie. Il offre aux étudiants un large aperçu des problèmes étudiés en économie publique. Nous examinerons les fondements de l'intervention publique et nous explorerons certaines outils utilisés par le gouvernement pour agir : les taxes et les transferts, la conception de régimes de protection sociale. La plupart des sujets seront abordés du point de vue théorique et empirique. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Introduction à l’économie publique Fondement de l’intervention publique – économie publique normative / positive – faits stylisés – Méthodes empiriques Chapitre 2 – Choix social et bien-être social Approche axiomatique du choix social – fonctions de bien-être social Chapitre 3 – Biens publics et externalités Biens publics – externaliltés Chapitre 4 – Taxation des biens Incidence fiscal – taxation optimale des biens Chapitre 5 – Taxation du travail Taxation optimale du travail – études empiriques sur la taxation du travail Chapitre 6 – Taxation du capital Taxes dans un contexte intertemporel – taxation optimale du capital – taxation des héritages Chapitre 7 – Assurance sociale Assurance chômage et compensation des travailleurs – assurance handicap – assurance santé

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Macroéconomie III et IV (6 crédits)
    • Macroéconomie III

      Code : BECBV2ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif du cours est de présenter des concepts avancés de théorie macroéconomique liés à la consommation agrégée, l’investissement agrégé, et l’analyse moderne du cycle économique avec la Théorie des Cycles Réels (Real Business Cycle model). Plan du cours détaillé  : Chap. 1 : Théorie de la consommation 1. Consommation au cours de la vie : les modèles de revenu permanent et de cycle de vie 2. Introduction de l’incertitude – l’hypothèse de marche aléatoire 3. Imperfections de marché : le rôle des contraintesd’endettement4. Extensions : aversion au risqué, épargne de précaution Chap. 2 : Théorie de l’investissement 1. Le modèle néoclassique de demande de capital 2. Investissement avec ou sans coûts d’ajustement : Q-theory models 3. Rôle des chocs : chocs réels, chocs d’information, chocs bruités Chap. 3 : Le modèle des cycle réels 1. Mesure du cycle économique : décompositions tendance-cycle et faits stylisés des fluctuations 2. Le modèle RBC canonique 3. Evaluation du modèle

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Macroéconomie IV

      Code : BECBV2BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Dans la continuité de Macroéconomie II, ce cours vise à décrire les modèles macroéconomiques micro-fondés en introduisant des frictions de marché. L’introduction des rigidités nominales est une extension naturelle du modèle RBC pour analyser la politique monétaire / politique fiscale. Bien que ce cours soit principalement théorique, les cours seront motivés par des faits stylisés et les performances empiriques des modèles de fluctuations seront abordées. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 : Les rigidités nominales (1) Introduction de la monnaie dans le modèle RBC (2) Concurrence monopolistique (3) Rigidité des prix (4) Exercices Chapitre 2 : Politique monétaire et budgétaire (1) Analyse de la politique monétaire (2) Analyse de la politique budgétaire (3) Nouveaux sujets en macroéconomie (ZLB, forward guidance ...) (4) Exercices

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Méthodologie II (10 crédits)
    • Séries temporelles

      Code : BECBV3ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Ce cours expose les outils théoriques de base pour l’analyse et l’estimation des modèles de séries temporelles univariées. Il aborde notamment les concepts de stationnarité et de non-stationnarité, les tests de racine-unité et les méthodes d’estimation, de prévision et de test des modèles ARMA en s’appuyant sur des exemples concrets. Il présente enfin quelques éléments de modélisation non-linéaire. Plan du cours détaillé : • Rappels des concepts nécessaires de statistique et de probabilité • Processus stochastiques et stationnarité • Les processus stationnaires classiques, AR, MA et ARMA • Techniques d’estimation des processus classiques • Méthodes de prévision des processus ARMA • Tests de bruit blanc et de stabilité • L’identification des processus ARMA • Les processus non-stationnaires et la notion de cointégration • Modélisation de la non-linéarité de l’espérance conditionnelle • Modélisation de la volatilité des processus univariés

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Logiciel pour économistes II

      Code : BECBV3BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Les objectifs de ce cours sont : (i) d’apprendre à utiliser Stata et y manipuler des bases de données, et (ii) y appliquer les méthodes d’analyse et estimation étudiées pendant les cours de séries temporelles et de méthodes économétriques d’évaluation. Après une courte introduction à Stata, le cours sera divisé en séances de travail (avec des exercices et mini-projets) pendant lesquelles les étudiants réaliseront des analyses empiriques à l’aide de bases de données telles que : World Values Survey, Enquête Emploi en continu, National Supported Work, etc. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 : Introduction à Stata et à la manipulation de bases de données Pourquoi utiliser Stata – Comment Stata est organisé – Importer et lire les données dans Stata – Examiner les données – Sauver la base de données – Garder une trace de ce que l’on fait – Organiser les bases de données – Créer de nouvelles variables – Manipulation des données de panel Chapitre 2 : Graphiques et régressions linéaires Histogrammes – Graphiques à 2 dimensions – Régressions linéaires – Post-estimation – Extraire les résultats – Tests d’hypothèses – Termes d’interaction – Non-linéarité – Effets fixes Chapitre 3 : Endogénéité et économétrie des politiques publiques Expérience aléatoire contrôlée – Difference-in-differences – Contrôles de validité Chapitre 4 : Séries temporelles Processus stationnaires et non-stationnaires

      Volume horaire : 24h de TD

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    • Mathématiques pour la finance

      Code : BECBV3CLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Objectifs : Maitriser les outils nécessaires à l’analyse des processus stochastiques, en temps discret et continu. Plan du cours détaillé : 1. Chaînes de Markov 1.1. Exemples : marches aléatoires 1.2. Chaines de Markov sur un ensemble fini 1.3. Chaines de Markov sur ensemble dénombrable 1.3.1. Classification des états 1.3.2. Théorèmes limites 2. Processus Markovien en temps continu 2.1. Processus de Poisson 2.2. Chaines de Markov en temps continu 2.3. Modèles de files d’attente 3. Processus stochastiques en temps discret 3.1. Filtration et espérance conditionnelle 3.2. Martingales 3.3. Temps d’arrêt 3.4. Théorème de convergences 3.5. Applications 4. Introduction aux processus stochastiques en temps continu : le mouvement Brownien

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Méthodes économétriques d'évaluation

      Code : BECBV3DLangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de fournir aux étudiants de M1 un aperçu des méthodes empiriques principales utilisées pour l’évaluation de politiques publiques. Des articles clés issus de la littérature seront étudiés (analysant la mise en place de programmes de santé, d’éducation ou d’accès à l’emploi) et des exercices de mis en pratique sur STATA seront proposés au fil de séances. Nous discuterons les avantages et les inconvénients de chaque méthode utilisée ainsi que les clés conditionnant le choix de la méthode d’évaluation appropriée. Plan du cours détaillé : Introduction : 1. Pourquoi évaluer ? - Qu’évaluons-nous ? - Quels sont les enjeux et les objectifs de l’évaluation ? 2. La formation du problème d’évaluation : le cadre de Rubin 3. Le problème fondamental de l’inférence causale 4. Définition des paramètres : effets de traitements, contrefactuel 5. Effets de sélection et challenges Partie 1 : Les expériences aléatoires contrôlées 1. Le principe de l’allocation aléatoire 2. Hypothèses identifiantes 3. Etude de 2 articles empiriques 4. En pratique Exemple : exercice sur les données National Supported Work (NSW) Partie 2 : Les expériences naturelles : la méthode de différences de différences 1. Modèle et hypothèses identifiantes 2. Etude de 2 articles empiriques 3. Utilisation des données de panel 4. Extensions : Triple différences, Ashenfelter dip, dans un cadre non-linéaire, matching et différences de différences 5. En pratique Exemple : exercice sur les données National Supported Work (NSW)

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Unités d'enseignement optionnelles (2 UE à choisir parmi 3) (8 crédits)
    • Gestion de projet, économie de la santé et de l'environnement (4 crédits)
      • Gestion de projet

        Code : BECBV4ALangue : Anglais.

        Contenu : Concevoir et gérer des projets d’aide au développement selon les standards internationaux. Plan du cours détaillé : Les étudiants apprendront et pratiqueront les techniques d’élaboration de programmes internationaux (cf organisation).

        Volume horaire : 18h de CM

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      • Economie de la santé et de l'environnement

        Code : BECBV4BLangue : Anglais.

        Contenu : Ce cours vise à faire acquérir les connaissances et les outils nécessaires pour comprendre et évaluer les enjeux de la santé et de l’environnent et leurs interactions avec l’économie. L’enseignement énonce les principes fondamentaux de l’analyse économique et en propose des applications directes dans le domaine de la santé et de l’environnement. Le cours s'articule autour de trois parties. Il présente en premier lieu les typologies recensant les biens publics, les caractéristiques économiques communes et distinctes de la santé et de l'environnement. L’enseignement présente en suite deux parties distinctes consacrées à l'économie de la santé et à l'économie de l'environnement. Chaque partie présente les concepts et les méthodes utilisées par les économistes pour explorer des questions spécifiques relatives aux deux sous-domaines. L’accent sera mis sur les problématiques des modélisations économiques et les évaluations des politiques publiques en matière de santé et d'environnement. Plan du cours détaillé : Partie I (4 heures) : Les liens et les interactions entre santé, environnement et économie. • Propriétés économiques de la santé et de l'environnement : Qu'est-ce qui distingue les biens et services de santé des biens environnementaux ? Typologie des biens : biens publics purs vs. impurs, biens commun vs. publics ; biens locaux vs. biens mondiaux. • L'approche de l'évaluation économique : La théorie des externalités Le welfarisme et l’analyse extra-welfariste Analyse coûts-bénéfice, analyse coût-efficacité, analyse coût-utilité. Méthodes des préférences déclarées et méthodes des préférences révélées • Intervention du gouvernement et réglementation : Pourquoi les gouvernements fournissent-ils des biens qui ne sont pas de biens publics purs ? Le cas des services de santé. Quelles sont les caractéristiques et les défis particuliers des biens publics mondiaux ? Le cas du changement climatique global ? Dispositifs du rationnement des biens publics Les conditions d'efficacité pour les biens publics : La demande collective et la fourniture de biens publics. Partie II (7 heures) : Economie de la santé • L'économie de la santé comme champ d'investigation. • Structure de l'offre et demande des soins de santé : La loi de l'offre et de la demande s'applique-t-elle à la santé et aux soins de santé ? Qu'est-ce qui différencie la santé et les soins de santé ? La demande de santé et de soins de santé. L’offre de soins de santé : Production, fourniture et coûts des soins de santé. Le marché de l'assurance maladie : Les régimes d'assurance-maladie publics et privés. La réforme du système de santé : Efficience et équité, extension de la couverture d'assurance. Partie III (7 heures) : Economie de l’environnement • L’interactions entre l’économie et l’environnement. • Les biens communs mondiaux. • Le cadre d'analyse microéconomique et macroéconomique de l’environnement. • Economie écologique et l'analyse économique des questions environnementales : Les méthodes de valorisation de l'environnement, les coûts environnementaux, internaliser les coûts environnementaux, la pollution optimale, le théorème de Coase. Comptes nationaux environnementaux : Intégration de la dimension environnementale dans la comptabilité nationale. Les indicateurs de comptabilité nationale environnementale : Genuine progress indicator, the better life index and the environmental assets accounts. • Évaluer les politiques environnementales : Analyse économique et évaluation de la performance des politiques publiques dans des domaines tels que le changement climatique, la pollution de l'air et de l'eau et l'assainissement.

        Volume horaire : 18h de CM

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    • Introduction à la finance d'entreprise, économétrie de la finance (4 crédits)
      • Introduction à la finance d'entreprise

        Code : BECBV5ALangue : Anglais.

        Contenu : Notions pratiques de finance d’entreprise, parallèle et lien avec la finance de marché. Notion de valorisation d’entreprise. Introduction au Venture Capital Plan du cours détaillé : Introduction à la finance d’entreprise Les métiers concernés au sein des banques, et des entreprises Rappel de comptabilité Méthode de Valorisation Focus sur les montages LBO Introductions au Venture Capital

        Volume horaire : 18h de CM

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      • Econométrie de la finance

        Code : BECBV5BLangue : Anglais.

        Contenu : non disponible.

        Volume horaire : 18h de CM

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    • Logiciel pour économistes III, commercial international (4 crédits)
      • Logiciel pour économistes III

        Code : BECBV6ALangue : Anglais.

        Contenu : Cette unité d’enseignement (UE) a pour but de donner les bases fondamentales de l’utilisation du logiciel R (ou RStudio) et de la programmation R. Les séances de TD seront illustrées au moyen d’exercices réalisés sous l’environnement statistique R (http://www.r-project.org/) qui est libre, gratuit et multiplateforme, ou via l’IDE RStudio. L’organisation générale du cours rend progressive l’acquisition des connaissances et la maîtrise de l’outil statistique R. Il vise à rendre l’étudiant autonome face à un problème classique de modélisation ou d’analyse statistique de données que l’on peut retrouver notamment en économie. Plan du cours détaillé : Introduction (historique). Manipulations élémentaires (traitement des données sous R). Créations de fonctions R. Boucles, tests, calcul vectoriel. Les graphiques sous R. Applications à la modélisation (régression/classification).

        Volume horaire : 18h de TD

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      • Commerce international

        Code : BECBV6BLangue : Anglais.

        Contenu : Objectifs : Le but de ce cours est de fournir aux étudiants les outils analytiques essentiels pour comprendre les causes et les conséquences du commerce international. Nous nous concentrerons sur quelques questions clés comme pourquoi les nations commercent, ce qu'elles commercent et qui profite (ou non) du commerce. Nous analyserons ensuite les raisons pour lesquelles les pays limitent ou réglementent les échanges de biens et étudierons les effets de ces politiques sur le développement et l'inégalité. Nous aborderons également certains aspects du processus de mondialisation tels que les normes internationales, les normes du travail, l'organisation des entreprises, etc. Nous comptons beaucoup sur la modélisation économique formelle pour nous aider à comprendre les enjeux du commerce international. Plan du cours détaillé : 1. Introduction 2. Le modèle de Ricardo 3. Le modèle à Facteurs Spécifiques 4. Le modèle Hecksher-Ohlin 5. Les modèles avec hétérogénéité des firmes

        Volume horaire : 18h de CM

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Master 2 Economie Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Formation classique Semestre 3 M2 Economie Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Formation classique

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  • Théorie des marchés financiers (6 crédits)
    • Modèles de la finance

      Code : BECCV25ALangue : Anglais.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de fournir aux étudiants les concepts généraux gouvernant les principaux modèles de la finance. Cela afin de mieux comprendre la multitude des produits financiers disponible et le fonctionnement des marchés. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Introduction 1. Les premières questions 2. Les différents actifs financiers 3. Le fonctionnement des échanges 4. Deux premiers modèles : l’évaluation risque-neutre Chapitre 2 – Le modèle statique : l’absence d’opportunité d’arbitrage 1. L’absence d’opportunité d’arbitrage dans un modèle statique 2. Appendice mathématique Chapitre 3 – L’introduction d’un dynamique (modèle discret fini) 1. L’arbre des états de la nature 2. Processus stochastique sur un arbre 3. L’absence d’opportunité d’arbitrage dans un modèle dynamique 4. La probabilité risque-neutre 5. Le modèle Cox-Ross-Rubinstein 6. Reformation : filtrations et arbres 7. Appendice : l’exemple de la marche aléatoire Chapitre 4 – Les modèles continus 1. Mouvement Brownien : la « marche aléatoire continue » 2. Equation d’absence d’arbitrage 3. Le modèle de Black et Scholes 4. Appendice : espérance conditionnelle Chapitre 5 – Modèles de comportement et microstructure 1. L’hypothèse d’efficience des marchés 2. Les équilibres à anticipations rationnelles 3. L’écart « bid-ask » (Glosten et Molgrom) 4. Trading haute fréquence : la course à l’armement 5. Le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF ou CAPM)

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Gestion de portefeuille

      Code : BECCV25BLangue : Anglais.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de familiariser les étudiants avec la théorie financière et d’étudier comment elle s’applique en pratique. Nous revisiterons les modèles de valorisation d’actifs classique, en particulier le MEDAF (CAPM), qui seront estimé sur des données de marché. Les étudiants effectueront également des exercices d’optimisation de portefeuille, à l’aide de techniques classiques comme l’optimisation moyenne-variance développée par Markowitz et de techniques modernes dites « smart ». Des études de cas seront également présentées et discutées. Plan du cours détaillé : 1. Introduction (3h) Sur la base d’exemples d’investissement construits par Elton et al., nous étudierons les concepts de risque de portefeuille, de décomposition des risques, de frontière d’efficience et de ratio de Sharpe. Ce cours sera accompagné d’exercices élémentaires (estimations de betas), de l’estimation d’un modèle à un facteur de risque unique, et de la construction d’un modèle d’optimisation moyenne-variance sous Excel. 2. Investissement en actions (3h) Nous étudierons les mesures de risque, en particulier la volatilité et la dispersion des indices CAC-40 et DAX-30, ainsi que les techniques de « factor investing ». 3. Stratégie d’investissement (6h) Lors de cette séance, nous construirons des portefeuilles correspondant des objectifs d’investissement tels la réplication de marché, la surperformance, la protection du capital, la recherche de rendement et la recherche d’impact. Nous mettrons notamment en évidence les processus de construction substantiellement différents selon les objectifs. 4. Investissement en obligations (6h) Nous discuterons des caractéristiques des titres à revenu fixe (fixed-income), en considérant les titres d’entreprises et d’Etat séparément, et étudierons comment les prendre en considération dans un processus d’investissement en obligation. 5. Investissement en devise (3h) A l’aide d’un exemple d’investissement sur 10 devises, les étudiants se familiariseront avec les concepts de “carry trade”, de parité de taux d’intérêt et de parité de pouvoir d’achat. Nous étudions également le paradoxe de Siegel et les méthodes de couverture du risque de change. 6. Actifs réels (3h) Nous analyserons le cas des actifs non-listé tel l’immobilier, le capital privé (« private equity ») et les sociétés d’investissement en infrastructure. Nous présenterons alors une mesure innovante du risque. 7. Divers : allocation d’actifs et notations Nous étudierons le problème d’allocation d’actifs typiquement rencontré par les banques centrales devant répartir leurs réserves de change. Enfin nous analyserons les modèles de notations d’obligations, destinés à estimer la probabilité de défaut et la liquidité du marché sur lequel l’obligation est émise.

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Analyse économique et financière (6 crédits)
    • Finance d'entreprise I

      Code : BECCV26ALangue : Anglais.

      Contenu : Est-ce que la structure du passif d’une entreprise affecte sa valeur ? L’objectif du cours est d’examiner comment la finance d’entreprise répond à cette question. Plan du cours détaillé : Introduction à l’analyse financière Structure du passif en marché parfait Dettes et taxes Difficultés financières, Incitations des dirigeants, et Information Rémunération des actionnaires

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Economie du risque et de l'assurance

      Code : BECCV26BLangue : Anglais.

      Contenu : Présenter l’ensemble de la théorie de la décision (et de la théorie des contrats) dans un contexte risqué. Présenter les fondements analytiques de l’assurance comme formalisation des mécanismes de marché (formation des prix résultant des comportements individuels). Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Risque et Mesure de risque (Dominique Henriet, 9h) 1. Hypothèses sur l’incertitude 2. Analyse du risque 2.1 Fonction de répartition 2.2 Dominance stochastique de degré 1 2.3 Fonction quantile et Value at Risk 3. Analyse de la concentration 3.1 Expected Shortfall, fonction de Lorenz 3.2 Concentration à moyenne constante 3.3 Mesures de risque fondées sur la fonction quantile. 3.4 Mesures de risque cohérentes 4. Dominance stochastique d’ordre 2. 4.1 Etalement à moyenne constante 5. Espérance d’utilité 6. Critère dual RDEU (Rank Dependant Expected utility) 7. Ambiguïté Chapitre 2 – Economie de l’assurance (Renaud Bourlès, 12h) 1. Le modèle à risque unique 1.1 Le modèle de Mossin 1.2 Effet richesse 1.3 Effet prix 2. La différenciation des produits 2.1 L’introduction d’hétérogénéité dans le modèle de Mossin 2.2 Mesurer les probabilités de sinistre individuelles : le scoring 2.3 Estimation des modèles de scoring 3. Les critères inobservables 3.1 Le problème d’anti-sélection 3.2 L’auto-sélection : le modèle de Rothschild et Stiglitz 3.3 L’existence de l’équilibre 4. Le risque moral 4.1 L’auto-assurance et ses conséquences 4.2 Auto-protection et risque moral 4.3 Le risque moral ex-post : le cas des fraudes à l’assurance 5. Extensions et exercices 5.1 Extensions du modèle de Mossin 5.2 Demande d’assurance et risque exogène 5.3 Valeur de l’information génétique 5.4 Information génétique et prévention 5.5 Risques de santé et utilité bidimensionnelle 5.6 Arbitrage épargne – assurance vie Chapitre 3 – Gestion des risques de contrepartie et de marché (Clément Depoutre, 3h) 1. La gestion des risques en banque 2. Les risques de marché 2.1 Sensibilités 2.2 Value at Risk (VaR) 2.3 Les limites de la VaR 2.4 Etudes de cas 3. Les risques de contreparties 3.1 Définitions et éléments clés 3.2 Exposition future potentielle et Exposition positive espérée 3.3 Ajustement de valeur de crédit

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Mathématiques et statistiques pour la finance (6 crédits)
    • Finance stochastique

      Code : BECCV27ALangue : Anglais.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de fournir aux étudiants les méthodes mathématiques permettant d’évaluer un actif financier. Plan du cours détaillé : 1. Variables gaussiennes et Processus stochastiques 1.1 Variables gaussiennes unidimensionnelles 1.2 Vecteurs gaussiens 1.3 Processus stochastiques 2. Les mouvements browniens 2.1 Construction comme processus gaussiens 2.2 Accroissement, propriété de Markov et martingale 2.3 Propriété d’invariance 2.4 Propriétés trajectorielles 2.5 Complément sur le pont brownien 3. Intégration stochastique et semi-martingales 3.1 Intégration par rapport à un mouvement brownien 3.2 Introduction à la théorie générale de l’intégration stochastique 3.3 Formule d’Itô et premières applications 4. Équations différentielles stochastiques 4.1 Quelques motivations 4.2 Solutions fortes d’EDS 4.3 Quelques exemples 5. EDP paraboliques, diffusion brownienne et semi-groupes 5.1 Le mouvement brownien et les EDP paraboliques linéaires 5.2 La formule de Feynman-Kac générale 5.3 Semi-groupes 6. Changement de mesure 6.1 L’espace de Wiener 6.2 Changement de mesure et théorème de Girsanov 7. Introduction aux mathématiques financières 7.1 Modèle de Black et Scholes 7.2 Portefeuille et réplication d’option

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Econométrie de la banque et de la finance

      Code : BECCV27BLangue : Français.

      Contenu : Ce cours présente les méthodes économétriques utilisées pour mesurer et prédire les risques financiers. Différents modèles seront étudiés. Ces modèles permettent de modéliser au mieux la dynamique des prix (ou rendements), c.-à-d. la moyenne conditionnelle, la variance conditionnelle mais aussi les moments supérieurs (asymétrie, épaisseur des queues de distribution). Une partie de ce cours traitera également de la dépendance entre les rendements de plusieurs actifs. Plan du cours détaillé : Moyenne conditionnelle Variance conditionnelle Estimation Tests de spécification Prévision Valeur au risque Modèles multivariés

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Techniques quantitatives en finance et assurance (6 crédits)
    • Big data et finance

      Code : BECCV23ALangue : Anglais.

      Contenu : Ce cours présente les derniers développements autour de l’utilisation des big data en finance. La première partie propose un aperçu des diverses applications récentes des méthode Big data en finance d’entreprise et en termes de réglementation financière. La seconde se concentre sur l’utilisation des big data et des modèles associés en finance de marché. Enfin, la troisième partie met en évidence l’intérêt de ces méthodes en assurance et en réassurance. Plan du cours détaillé : Partie 1 : Aperçu des applications des Big data en finance (6h, Pierre Bittner) 1 – L’intérêt des big data en finance 1.1 – Rappels sur le Big data 1.2 – Big data et décision 1.3 – Big data et supervision de marché 2 – Cas pratiques en finance 2.1 – Applications en banque de financement 2.2 – Les enjeux réglementaires Partie 2 : Big data et finance de marché (12h, Yoann Bourgeois) 1- Realized Volatility 1.1- Continuous time pricing fundamentals 1.1.1 Brownian motion and random walk 1.1.2 Stochastic Differential Equation/ Stochastic Integrals 1.1.3 Quadratic Variation 1.1.4 Implied volatility in Black Scholes 1.2- Realized Volatility 1.2.1 Unbiased estimators 1.2.3 Confidence intervals 1.2.3 Application FX market 1.3-RV and integrated variance 1.3.1 Seasonality 1.3.2 The impact of periodic events on the RV. 1.3.3 Application FX market 2- Bonds portfolio automatic engine 2.1 Definitions (Yields, Bond, Duration, P&L of a bond etc.) 2.2 Bonds clustering (PCA+KMeans) 2.3 The reference curve construction 2.3.1 Regression 2.3.2 Cubic Splines 2.4 Z-Score and momentum to sort bonds 2.5 Reference bonds replication 2.6 Application France 10Y reference bond. 3- Intraday hedging of FX options 3.1 SABR model 3.2 Gatheral parametric local volatility model 3.3 Intraday model calibrations 3.4 Tichonov Regularization 3.5 The use of risk neutral distribution quantiles and moments 3.6 Application FX vanilla options Partie 3 : Big data et assurance (6h, Serdar Coskun) Cette partie présente, via des cas récents, l’utilité des big data sur les marchés de l’assurance et de la réassurance. Elle présente également les avancées récentes sur le marché des « insurtech ».

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Actuariat I

      Code : BECCV28ALangue : Anglais.

      Contenu : Présenter les principales problématiques de tarification et de provisionnement en assurance ainsi que les différences fondamentales en assurance vie et non-vie. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Introduction (Renaud Bourlès, 6h) 1. Le modèle de l’actuariat vie 1.1 Aléa de mortalité et erreur de tarification 1.2 Les principaux contrats : prime juste et tarification prudente 1.3 Calculs des Valeurs Actuelles Probables et notations 1.4 Exercices 2. Les spécificités IARD 2.1 Le provisionnement 2.2 Le chargement de sécurité 2.3 Le rôle des marchés financiers Chapitre 2 – Assurance vie, épargne et comptabilité (Xavier Guerrault, 9h) 1. Introduction aux réserves mathématiques 2. Contrats d’épargne et participation aux bénéfices 3. Les indicateurs de performance d’une compagnie d’assurance Chapitre 3 – Actuariat non-vie (Fida Derbez et Renaud Mouyrin, 9h) 1. Introduction (définitions et exemples de sinistre) 2. Les mécanismes de l’assurance IARD 2.1 Généralités 2.2 Indicateurs techniques 3. Tarification (modélisation et exemples) 4. Sinistralité et provisionnement 4.1 Définition 4.2 Méthodes déterministes

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Economie de la finance (6 crédits)
    • Economie, finance et crises

      Code : BECCV11ALangue : Anglais.

      Contenu : En s’appuyant sur des concepts théoriques et des évidences empiriques, ce cours vise à expliciter les liens entre les sphères économiques et financières, notamment via l’étude de la propagation des chocs et crises. Il s’agira principalement de comprendre les interactions entre marchés financiers et cycles économiques (notamment au regard des crises récentes). Plan du cours détaillé : Evidences empiriques des crises financières Frictions financières La crise financière de 2006-2009 Politiques monétaires non conventionnelles La crise européenne de la dette souveraine

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Innovation et finance

      Code : BECCV29ALangue : Anglais.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de présenter les innovations financières récentes ainsi que leurs impacts sur le marché. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – La blockchain et ses applications (Jérôme Gonzalez, 12h) 1. Introduction (historique, propriétés et cas d’usage) 2. Applications en finance et en assurance 3. Focus sur les ICO 4. Perspectives Chapitre 2 – Finance verte et finance responsable (Grégoire Hug, 6h) 1. Finance responsable 1.1. Historique de l’investissement socialement responsable 1.2. Les données ESG (Environnementale, Sociale et de Gouvernance) 1.3. Les stratégies d’investissement 1.4. Innovation financière 2. Finance verte 2.1 Les implication de la COP21 en finance 2.2 Mesure de l’impact carbone appliquée à la finance : principe et biais 2.3 Cas pratiques Chapitre 3 – Le financement participatif et son impact sur le marché bancaire (François Fromaget, 6h) 1. Introduction : crowdfunding et crowdlending 2. Comment mesurer et présenter le risque de défaut ? 3. Les fintech du financement participatif

      Volume horaire : 24h de CM

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Master 2 Economie Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Formation classique Semestre 4 Economie Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Formation classique

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  • Stage de fin d'études ou mission en alternance avec rapport et soutenance (24 crédits)

    description non disponible.

  • Unités d'enseignement optionnelles (2 UE à choisir parmi 4) (6 crédits)
    • Méthodes numériques pour la finance (projet) (3 crédits)
    • Actuariat II (3 crédits)
      • Actuariat II

        Code : BECDV11ALangue : Anglais.

        Contenu : Présenter les problématiques récentes en assurance notamment du point de vue réglementaire. Plan du cours détaillé : 1. Valorisation d’un portefeuille d’assurance 2. Introduction à la réassurance 3. Gestion actif-passif assurantiel 4. Comptabilité et communication financière des entreprises d’assurance 5. Solvabilité 2 6. Le risque de dépendance

        Volume horaire : 24h de CM

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    • Finance d'entreprise II (3 crédits)
      • Finance d'entreprise II

        Code : BECDV12ALangue : Anglais.

        Contenu : L’objectif de ce cours est de présenter les principaux outils de financement structuré que ce soit dans le cadre de financement de projet ou de financement d’entreprise. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Financement d’entreprise (Johannes Lock, 6h) 1. Crédit-bail 2. LBO Chapitre 2 – Introduction au financement de projet (Medhi El Alaoui, 6h) Chapitre 3 – Financement d'infrastructures en énergie renouvelable (Philippe Genre et Amaury Schoenauer, 12h)

        Volume horaire : 24h de CM

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    • Risque de crédit (3 crédits)
      • Risque de crédit

        Code : BECDV9ALangue : Anglais.

        Contenu : Expliquer l'évolution de la réglementation bancaire depuis la crise financière sur l'aspect risque de crédit (Bale II, Bale III et les futures réglementations en discussion). Former les étudiants à la compréhension du risque de crédit (modèles théorique, mesure, pricing, gestion etc.…) Plan du cours détaillé : 1. Introduction : obligation et gré à gré 2. Modélisation des défauts : modèles structurels et ratings 3. Financements structurés et vanille, financements d'actifs, titrisation etc. 4. Réglementation bancaire sur le risque de crédit

        Volume horaire : 24h de CM

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Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Option Magistère

Master 1 mention Economie - option Magistère Semestre 1 M1 mention Economie - Option Magistère

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  • Microéconomie I et II (6 crédits)
    • Microéconomie I

      Code : BECAV1ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : L'objectif de ce cours est de fournir aux étudiants les bases des outils de la micro économie. Le cours couvre la théorie du consommateur et du producteur. Sommaire : Le cours suit le manuel Microeconomic Analysis de Hal Varian. Les chapitres couverts sont : Technology, Profit Maximization, Profit Function, Cost minimization, Cost Function, Duality, Utility Maximization, Choice, Demand.

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Microéconomie II

      Code : BECAV1BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de revenir sur certains fondements de la théorie microéconomique. Ce cours traite essentiellement de problématiques liées à la théorie de l’équilibre général : les économies d’échange, les questions relatives à l’introduction de la production, du temps et de l’incertitude et la problématique de l’efficience au sens de Pareto et les questions de Bien-être Plan du cours détaillé : Le cours porte sur les chapitres 17 à 22 de « Analyse microéconomique » Hall Varian, Deboeck

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Macroéconomie I et II (6 crédits)
    • Macroéconomie I

      Code : BECAV2ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de fournir aux étudiants un cadre théorique leur permettant d’analyser les grandes questions de la macroéconomie internationale. Nous aborderons notamment les déséquilibres des comptes courants et la mobilité du capital entre les pays, ainsi que le rôle de la politique fiscale dans un monde intégré. Sur toutes ces questions, le cours complète l’approche théorique des principaux résultats de la littérature empirique. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Commerce intertemporel Fondements du commerce intertemporel – Compte courant – Transmission de chocs entre les pays – Illustrations et paradoxes. Chapitre 2 – Politique fiscale dans une économie ouverte Parité des Pouvoirs d’Achat – Régimes de taux de change – Monnaie dans une économie ouverte – Externalités budgétaires.

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Macroéconomie II

      Code : BECAV2BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Apprendre les modèles de base à fondements microéconomiques qui servent à l’analyse macroéconomique moderne. Maitriser l’analyse dynamique. Comprendre la notion d’efficience dynamique et le rôle des dépenses publiques. Plan du cours détaillé : 1. Introduction avec rappel sur le modèle de Solow 2. Le modèle de Ramsey 2.1. Présentation du modèle 2.2. Existence et caractéristiques de l’état stationnaire 2.3. Analyse de la dynamique 2.4. Extension : dépenses publiques 3. Le modèle à générations imbriquées 3.1. Présentation du modèle avec capital 3.2. Equilibre intertemporel, états stationnaires et dynamique 3.3. Optimalité 3.4. Extensions : dépenses publiques ; bulles rationnelles

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Econométrie I et II (6 crédits)
    • Econométrie I - Modèles linéaires

      Code : BECAV3ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Fournir aux étudiants les bases de l’économétrie des données de panel (modèles à effets fixes et à erreurs composées). Identifier et traiter les problèmes d’endogénéité dans les modèles économétriques (méthode des variables instrumentales, GMM, Tests). Plan du cours détaillé : 1. Introduction aux données de panel et aux modèles de panel 2. Le modèle à effets fixes Spécification Estimateurs Within et LSDV Test de l’absence d’hétérogénéité non observée. 3. Le modèle à erreurs composées Spécification Estimateurs GLS et FGLS Test de l’absence d’hétérogénéité non observée Test d’Hausman : corrélation entre effets spécifiques et variables explicatives 4. Problèmes d’endogénéité Causes de l’endogénéité dans les modèles économétriques : erreurs de mesures, modèles dynamiques, hétérogénéité non observée, etc. Estimateur des variables instrumentales Estimateur GMM Choix des instruments (cas de séries temporelles, cas des données en coupes et des données de panel) Test de la validité des instruments Test d’exogénéité des régresseurs

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Econométrie II - Modèles non linéaires : variables qualitatives et données de comptage

      Code : BECAV3BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Fournir aux étudiants les bases de l’économétrie des modèles non linéaires pour des variables dépendantes de nature qualitative - qu’elles soient binaires, multinomiales, ou ordonnées -, pour des variables de comptage ou encore pour des variables dépendantes faisant l’objet de censure ou de troncature. Course outline : 1. Introduction aux modèles non lineaires et rappel du Maximum de Vraisemblance. 2. Modèles pour les variables dépendantes binaires. Le modèle de Probabilité Linéaire. Le modèle Logit. Le modèle Probit. 3. Modèles pour les variables dépendantes multinomiales et ordonnées. 4. Modèles pour les données de comptage. 5. Modèles pour les variables censurées et tronquées.

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Economie du travail, risque et incitations (6 crédits)
    • Economie du travail

      Code : BECAV4ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Le cours poursuit deux objectifs. D’une part, dispenser des connaissances théoriques et empiriques solides en économie du travail. D’autre part, donner le goût de la modélisation pour comprendre les phénomènes spécifiques au marché du travail. Le cours complète naturellement le cours d’économie du travail dispensé en L3, le premier chapitre en rappelant l’essentiel. Plan du cours détaillé : Chapitre d’introduction : Présentation du cours Modalités d’évaluation Les institutions du marché du travail Chapitre 1 : Offre et demande de travail Faits Offre de travail Demande de travail Equilibre Chapitre 2 : Salaire minimum Faits Analyse classique Le cas du monopsone Marché du travail dual Evaluation Salaire minimum et confiance Chapitre 3. Cotisations sociales Faits Cas classique Rigidités salariales Evaluation Chapitre 4. Les syndicats Faits Objectifs syndicaux Modèles de négociation collective Modèles de grève Chapitre 4. Discrimination Faits Discrimination par les goûts Discrimination par les clients ou les collègues Discrimination statistique Mesurer la discrimination Chapitre 5. Education et formation de capital humain Faits Théorie du capital humain Théorie du signal Education et revenu Rendements privés vs rendements sociaux

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Risque et incitations

      Code : BECAV4BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif principal de ce cours est de fournir aux étudiants un cadre de synthèse théorique afin qu’ils puissent faire face aux difficultés de l’étude des décisions microéconomique en environnement incertain. Deux grands sujets généraux seront abordés : (1) La théorie de la décision dans l’incertain et (2) Les problèmes d’actions cachées entre plusieurs agents économiques. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 : Risque, incertitude et stratégies Introduction des principaux concepts (risque, incertitude, probabilité, action cachée, anti-sélection) Le cadre probabiliste (espace des états, variables aléatoires) Critère de décision numérique (préférences, représentation par un critère numérique) Théorie des Jeux, Modèles Principal-Agent Chapitre 2 : L’utilité espérée Les vertus de l’espérance mathématique (paradoxe de Saint-Pétersbourg) L’axiomatique de l’utilité espérée (utilité espérée objective et subjective) Les limites de l’utilité espérée (paradoxe de Allais, d’Ellsberg) Généralisations de l’utilité espérée (l’utilité espérée dépendante du rang, l’utilité espérée de Choquet) Chapitre 3 : L’aversion au risque et les mesures de risque Approche qualitative (équivalent certain, prime de risque, attitudes face au risque) Approche quantitative (mesures locales de l’aversion au risque) Dominance stochastique (premier et second ordre) Chapitre 4 : Introduction aux problèmes d’action cachée Partage des risques dans le cas du mode de faire-valoir Crédit avec aversion au risque de l’emprunteur Chapitre 5 : Autres applications Épargne risquée Application de l’utilité espérée au choix statique de portefeuille

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Méthodologie I (6 crédits)
    • Logiciel pour économistes I

      Code : BECAV5ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Donner aux étudiants les capacités d’acquérir, par la maitrise du logiciel SAS, les bases de traitement statistiques et économétriques des données, de la gestion préalable des données et de la description statistique des données à l’implémentation des techniques d’estimation pour les modèles linéaires and non-linéaires. models. Descriptif du cours 1. Introduction à SAS : Importation et lecture des données, gestion des données – proc import, proc contents, proc format, proc sort, proc surveyselect – et introduction aux macros SAS. 2. Décrire les données : Statistiques descriptives avec SAS – proc means, proc univariate, proc freq, proc tabulate, proc gplot. 3. Estimer and tester les modeles linéaires : proc reg, proc glm, proc model, proc panel. 4. Estimer and tester les modeles non linéaires : proc logistic, proc probit, proc model, proc genmod, proc nlmixed.

      Volume horaire : 24h de TD

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    • Mathématiques pour économistes

      Code : BECAV5BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Revoir la théorie de l’optimisation avec une approche géométrique. Introduire dans une seconde partie l’étude des systèmes dynamiques Plan du cours détaillé : I. Optimisation sous contraintes mixtes a. Cône tangent et conditions de KKT b. Problèmes avec contraintes mixtes c. Conditions de qualification des contraintes d. Problèmes convexes e. Point-selle et dualité II. Systèmes dynamiques a. Introduction b. Systèmes d’équations différentielles linéaires Coefficients constants : résolution, exponentielle de matrice Dynamique des solutions : équilibre, stabilité, classification et portrait de phase Systèmes non homogènes c. Systèmes non linéaires d’équations différentielles Théorème d’existence et d’unicité Système linéarisé, Théorème de Hartman-Grobman

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Big data I (6 crédits)
    • Enjeux des big data

      Code : BECAV8ALangue : Français.

      Contenu : non disponible.

      Volume horaire : 6h de CM

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    • Programmation pour les big data : introduction à Python et SQL

      Code : BECAV8BLangue : Français.

      Contenu : Ce cours vise à former aux bases de la programmation informatique, en mettant l’accent sur son utilisation dans le cadre des Big Data. Les étudiants se familiariseront avec la gestion de base de données (relationnelle ou non) dans un premier temps, puis appréhenderons les notions élémentaires de programmation avec le langage informatique Python. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 : Bases de données relationnelles 1. Introduction 2. Le modèle relationnel 3. L'algèbre relationnelle 4. Langage SQL 5. Schémas Entité-Association Chapitre 2 : Bases de données non relationnelles 1. Introduction 2. Calculs parallèles 3. Schémas et bases non relationnelles 4. MongoDB Chapitre 3 : Introduction à Python 1. Variables et calculs 2. Chaînes, listes, tuples, dictionnaires 3. Conditions if, else 4. Boucles 5. Création de fonctions 6. Introduction à Numpy 7. Manipulation de données avec Pandas 8. Visualisation 9. Programmation parallèle

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Outils informatiques des big data

      Code : BECAV8CLangue : Français.

      Contenu : non disponible.

      Volume horaire : 24h de CM

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Master 1 mention Economie - option Magistère Semestre 2 M1 mention Economie - Option Magistère

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  • Microéconomie III et IV (6 crédits)
    • Microéconomie III - Théorie des jeux

      Code : BECBV1ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : Introduire les concepts de base de la théorie des jeux. Plan du cours détaillé : 1/ Jeu à information complète (forme normale, exemples simples, analyse) 2/ Extension mixte (loteries, gain espéré, équilibre mixte) 3/ Jeux à espaces d’actions continus (externalités, concurrence imparfaite) 4/ Jeux à information incomplète (forme extensive, sous jeux parfait, exemples) 5/ Exemples supplémentaires

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Microéconomie IV - Economie publique

      Code : BECBV1BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : L'objectif de ce cours est d'étudier le rôle de l'État dans l'économie. Il offre aux étudiants un large aperçu des problèmes étudiés en économie publique. Nous examinerons les fondements de l'intervention publique et nous explorerons certaines outils utilisés par le gouvernement pour agir : les taxes et les transferts, la conception de régimes de protection sociale. La plupart des sujets seront abordés du point de vue théorique et empirique. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Introduction à l’économie publique Fondement de l’intervention publique – économie publique normative / positive – faits stylisés – Méthodes empiriques Chapitre 2 – Choix social et bien-être social Approche axiomatique du choix social – fonctions de bien-être social Chapitre 3 – Biens publics et externalités Biens publics – externaliltés Chapitre 4 – Taxation des biens Incidence fiscal – taxation optimale des biens Chapitre 5 – Taxation du travail Taxation optimale du travail – études empiriques sur la taxation du travail Chapitre 6 – Taxation du capital Taxes dans un contexte intertemporel – taxation optimale du capital – taxation des héritages Chapitre 7 – Assurance sociale Assurance chômage et compensation des travailleurs – assurance handicap – assurance santé

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Big data II (6 crédits)
  • Méthodologie (9 crédits)
    • Logiciel pour économistes II

      Code : BECBV3BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Les objectifs de ce cours sont : (i) d’apprendre à utiliser Stata et y manipuler des bases de données, et (ii) y appliquer les méthodes d’analyse et estimation étudiées pendant les cours de séries temporelles et de méthodes économétriques d’évaluation. Après une courte introduction à Stata, le cours sera divisé en séances de travail (avec des exercices et mini-projets) pendant lesquelles les étudiants réaliseront des analyses empiriques à l’aide de bases de données telles que : World Values Survey, Enquête Emploi en continu, National Supported Work, etc. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 : Introduction à Stata et à la manipulation de bases de données Pourquoi utiliser Stata – Comment Stata est organisé – Importer et lire les données dans Stata – Examiner les données – Sauver la base de données – Garder une trace de ce que l’on fait – Organiser les bases de données – Créer de nouvelles variables – Manipulation des données de panel Chapitre 2 : Graphiques et régressions linéaires Histogrammes – Graphiques à 2 dimensions – Régressions linéaires – Post-estimation – Extraire les résultats – Tests d’hypothèses – Termes d’interaction – Non-linéarité – Effets fixes Chapitre 3 : Endogénéité et économétrie des politiques publiques Expérience aléatoire contrôlée – Difference-in-differences – Contrôles de validité Chapitre 4 : Séries temporelles Processus stationnaires et non-stationnaires

      Volume horaire : 24h de TD

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    • Mathématiques pour la finance

      Code : BECBV3CLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Objectifs : Maitriser les outils nécessaires à l’analyse des processus stochastiques, en temps discret et continu. Plan du cours détaillé : 1. Chaînes de Markov 1.1. Exemples : marches aléatoires 1.2. Chaines de Markov sur un ensemble fini 1.3. Chaines de Markov sur ensemble dénombrable 1.3.1. Classification des états 1.3.2. Théorèmes limites 2. Processus Markovien en temps continu 2.1. Processus de Poisson 2.2. Chaines de Markov en temps continu 2.3. Modèles de files d’attente 3. Processus stochastiques en temps discret 3.1. Filtration et espérance conditionnelle 3.2. Martingales 3.3. Temps d’arrêt 3.4. Théorème de convergences 3.5. Applications 4. Introduction aux processus stochastiques en temps continu : le mouvement Brownien

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Méthodes économétriques d'évaluation

      Code : BECBV3DLangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de fournir aux étudiants de M1 un aperçu des méthodes empiriques principales utilisées pour l’évaluation de politiques publiques. Des articles clés issus de la littérature seront étudiés (analysant la mise en place de programmes de santé, d’éducation ou d’accès à l’emploi) et des exercices de mis en pratique sur STATA seront proposés au fil de séances. Nous discuterons les avantages et les inconvénients de chaque méthode utilisée ainsi que les clés conditionnant le choix de la méthode d’évaluation appropriée. Plan du cours détaillé : Introduction : 1. Pourquoi évaluer ? - Qu’évaluons-nous ? - Quels sont les enjeux et les objectifs de l’évaluation ? 2. La formation du problème d’évaluation : le cadre de Rubin 3. Le problème fondamental de l’inférence causale 4. Définition des paramètres : effets de traitements, contrefactuel 5. Effets de sélection et challenges Partie 1 : Les expériences aléatoires contrôlées 1. Le principe de l’allocation aléatoire 2. Hypothèses identifiantes 3. Etude de 2 articles empiriques 4. En pratique Exemple : exercice sur les données National Supported Work (NSW) Partie 2 : Les expériences naturelles : la méthode de différences de différences 1. Modèle et hypothèses identifiantes 2. Etude de 2 articles empiriques 3. Utilisation des données de panel 4. Extensions : Triple différences, Ashenfelter dip, dans un cadre non-linéaire, matching et différences de différences 5. En pratique Exemple : exercice sur les données National Supported Work (NSW)

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Macroéconomie III et IV (6 crédits)
    • Macroéconomie III

      Code : BECBV2ALangue : Anglais et Français.

      Contenu : L’objectif du cours est de présenter des concepts avancés de théorie macroéconomique liés à la consommation agrégée, l’investissement agrégé, et l’analyse moderne du cycle économique avec la Théorie des Cycles Réels (Real Business Cycle model). Plan du cours détaillé  : Chap. 1 : Théorie de la consommation 1. Consommation au cours de la vie : les modèles de revenu permanent et de cycle de vie 2. Introduction de l’incertitude – l’hypothèse de marche aléatoire 3. Imperfections de marché : le rôle des contraintesd’endettement4. Extensions : aversion au risqué, épargne de précaution Chap. 2 : Théorie de l’investissement 1. Le modèle néoclassique de demande de capital 2. Investissement avec ou sans coûts d’ajustement : Q-theory models 3. Rôle des chocs : chocs réels, chocs d’information, chocs bruités Chap. 3 : Le modèle des cycle réels 1. Mesure du cycle économique : décompositions tendance-cycle et faits stylisés des fluctuations 2. Le modèle RBC canonique 3. Evaluation du modèle

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Macroéconomie IV

      Code : BECBV2BLangue : Anglais et Français.

      Contenu : Dans la continuité de Macroéconomie II, ce cours vise à décrire les modèles macroéconomiques micro-fondés en introduisant des frictions de marché. L’introduction des rigidités nominales est une extension naturelle du modèle RBC pour analyser la politique monétaire / politique fiscale. Bien que ce cours soit principalement théorique, les cours seront motivés par des faits stylisés et les performances empiriques des modèles de fluctuations seront abordées. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 : Les rigidités nominales (1) Introduction de la monnaie dans le modèle RBC (2) Concurrence monopolistique (3) Rigidité des prix (4) Exercices Chapitre 2 : Politique monétaire et budgétaire (1) Analyse de la politique monétaire (2) Analyse de la politique budgétaire (3) Nouveaux sujets en macroéconomie (ZLB, forward guidance ...) (4) Exercices

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Enseignements professionnels (6 crédits)
  • Enseignements électifs (1 à choisir parmi 5) (3 crédits)
    • Introduction à la finance d'entreprise (3 crédits)
      • Introduction à la finance d'entreprise

        Code : BECBV5ALangue : Anglais.

        Contenu : Notions pratiques de finance d’entreprise, parallèle et lien avec la finance de marché. Notion de valorisation d’entreprise. Introduction au Venture Capital Plan du cours détaillé : Introduction à la finance d’entreprise Les métiers concernés au sein des banques, et des entreprises Rappel de comptabilité Méthode de Valorisation Focus sur les montages LBO Introductions au Venture Capital

        Volume horaire : 18h de CM

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    • Gestion de projet (3 crédits)
      • Gestion de projet

        Code : BECBV4ALangue : Anglais.

        Contenu : Concevoir et gérer des projets d’aide au développement selon les standards internationaux. Plan du cours détaillé : Les étudiants apprendront et pratiqueront les techniques d’élaboration de programmes internationaux (cf organisation).

        Volume horaire : 18h de CM

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    • Economie de la santé et de l'environnement (3 crédits)
      • Economie de la santé et de l'environnement

        Code : BECBV4BLangue : Anglais.

        Contenu : Ce cours vise à faire acquérir les connaissances et les outils nécessaires pour comprendre et évaluer les enjeux de la santé et de l’environnent et leurs interactions avec l’économie. L’enseignement énonce les principes fondamentaux de l’analyse économique et en propose des applications directes dans le domaine de la santé et de l’environnement. Le cours s'articule autour de trois parties. Il présente en premier lieu les typologies recensant les biens publics, les caractéristiques économiques communes et distinctes de la santé et de l'environnement. L’enseignement présente en suite deux parties distinctes consacrées à l'économie de la santé et à l'économie de l'environnement. Chaque partie présente les concepts et les méthodes utilisées par les économistes pour explorer des questions spécifiques relatives aux deux sous-domaines. L’accent sera mis sur les problématiques des modélisations économiques et les évaluations des politiques publiques en matière de santé et d'environnement. Plan du cours détaillé : Partie I (4 heures) : Les liens et les interactions entre santé, environnement et économie. • Propriétés économiques de la santé et de l'environnement : Qu'est-ce qui distingue les biens et services de santé des biens environnementaux ? Typologie des biens : biens publics purs vs. impurs, biens commun vs. publics ; biens locaux vs. biens mondiaux. • L'approche de l'évaluation économique : La théorie des externalités Le welfarisme et l’analyse extra-welfariste Analyse coûts-bénéfice, analyse coût-efficacité, analyse coût-utilité. Méthodes des préférences déclarées et méthodes des préférences révélées • Intervention du gouvernement et réglementation : Pourquoi les gouvernements fournissent-ils des biens qui ne sont pas de biens publics purs ? Le cas des services de santé. Quelles sont les caractéristiques et les défis particuliers des biens publics mondiaux ? Le cas du changement climatique global ? Dispositifs du rationnement des biens publics Les conditions d'efficacité pour les biens publics : La demande collective et la fourniture de biens publics. Partie II (7 heures) : Economie de la santé • L'économie de la santé comme champ d'investigation. • Structure de l'offre et demande des soins de santé : La loi de l'offre et de la demande s'applique-t-elle à la santé et aux soins de santé ? Qu'est-ce qui différencie la santé et les soins de santé ? La demande de santé et de soins de santé. L’offre de soins de santé : Production, fourniture et coûts des soins de santé. Le marché de l'assurance maladie : Les régimes d'assurance-maladie publics et privés. La réforme du système de santé : Efficience et équité, extension de la couverture d'assurance. Partie III (7 heures) : Economie de l’environnement • L’interactions entre l’économie et l’environnement. • Les biens communs mondiaux. • Le cadre d'analyse microéconomique et macroéconomique de l’environnement. • Economie écologique et l'analyse économique des questions environnementales : Les méthodes de valorisation de l'environnement, les coûts environnementaux, internaliser les coûts environnementaux, la pollution optimale, le théorème de Coase. Comptes nationaux environnementaux : Intégration de la dimension environnementale dans la comptabilité nationale. Les indicateurs de comptabilité nationale environnementale : Genuine progress indicator, the better life index and the environmental assets accounts. • Évaluer les politiques environnementales : Analyse économique et évaluation de la performance des politiques publiques dans des domaines tels que le changement climatique, la pollution de l'air et de l'eau et l'assainissement.

        Volume horaire : 18h de CM

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    • Economométrie de la finance (3 crédits)
    • Commerce international (3 crédits)
      • Commerce international

        Code : BECBV6BLangue : Anglais.

        Contenu : Objectifs : Le but de ce cours est de fournir aux étudiants les outils analytiques essentiels pour comprendre les causes et les conséquences du commerce international. Nous nous concentrerons sur quelques questions clés comme pourquoi les nations commercent, ce qu'elles commercent et qui profite (ou non) du commerce. Nous analyserons ensuite les raisons pour lesquelles les pays limitent ou réglementent les échanges de biens et étudierons les effets de ces politiques sur le développement et l'inégalité. Nous aborderons également certains aspects du processus de mondialisation tels que les normes internationales, les normes du travail, l'organisation des entreprises, etc. Nous comptons beaucoup sur la modélisation économique formelle pour nous aider à comprendre les enjeux du commerce international. Plan du cours détaillé : 1. Introduction 2. Le modèle de Ricardo 3. Le modèle à Facteurs Spécifiques 4. Le modèle Hecksher-Ohlin 5. Les modèles avec hétérogénéité des firmes

        Volume horaire : 18h de CM

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Master 2 Economie Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Option Magistère Semestre 3 M2 Economie Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Option Magistère

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  • Théorie des marchés financiers (6 crédits)
    • Modèles de la finance

      Code : BECCV25ALangue : Anglais.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de fournir aux étudiants les concepts généraux gouvernant les principaux modèles de la finance. Cela afin de mieux comprendre la multitude des produits financiers disponible et le fonctionnement des marchés. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Introduction 1. Les premières questions 2. Les différents actifs financiers 3. Le fonctionnement des échanges 4. Deux premiers modèles : l’évaluation risque-neutre Chapitre 2 – Le modèle statique : l’absence d’opportunité d’arbitrage 1. L’absence d’opportunité d’arbitrage dans un modèle statique 2. Appendice mathématique Chapitre 3 – L’introduction d’un dynamique (modèle discret fini) 1. L’arbre des états de la nature 2. Processus stochastique sur un arbre 3. L’absence d’opportunité d’arbitrage dans un modèle dynamique 4. La probabilité risque-neutre 5. Le modèle Cox-Ross-Rubinstein 6. Reformation : filtrations et arbres 7. Appendice : l’exemple de la marche aléatoire Chapitre 4 – Les modèles continus 1. Mouvement Brownien : la « marche aléatoire continue » 2. Equation d’absence d’arbitrage 3. Le modèle de Black et Scholes 4. Appendice : espérance conditionnelle Chapitre 5 – Modèles de comportement et microstructure 1. L’hypothèse d’efficience des marchés 2. Les équilibres à anticipations rationnelles 3. L’écart « bid-ask » (Glosten et Molgrom) 4. Trading haute fréquence : la course à l’armement 5. Le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF ou CAPM)

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Gestion de portefeuille

      Code : BECCV25BLangue : Anglais.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de familiariser les étudiants avec la théorie financière et d’étudier comment elle s’applique en pratique. Nous revisiterons les modèles de valorisation d’actifs classique, en particulier le MEDAF (CAPM), qui seront estimé sur des données de marché. Les étudiants effectueront également des exercices d’optimisation de portefeuille, à l’aide de techniques classiques comme l’optimisation moyenne-variance développée par Markowitz et de techniques modernes dites « smart ». Des études de cas seront également présentées et discutées. Plan du cours détaillé : 1. Introduction (3h) Sur la base d’exemples d’investissement construits par Elton et al., nous étudierons les concepts de risque de portefeuille, de décomposition des risques, de frontière d’efficience et de ratio de Sharpe. Ce cours sera accompagné d’exercices élémentaires (estimations de betas), de l’estimation d’un modèle à un facteur de risque unique, et de la construction d’un modèle d’optimisation moyenne-variance sous Excel. 2. Investissement en actions (3h) Nous étudierons les mesures de risque, en particulier la volatilité et la dispersion des indices CAC-40 et DAX-30, ainsi que les techniques de « factor investing ». 3. Stratégie d’investissement (6h) Lors de cette séance, nous construirons des portefeuilles correspondant des objectifs d’investissement tels la réplication de marché, la surperformance, la protection du capital, la recherche de rendement et la recherche d’impact. Nous mettrons notamment en évidence les processus de construction substantiellement différents selon les objectifs. 4. Investissement en obligations (6h) Nous discuterons des caractéristiques des titres à revenu fixe (fixed-income), en considérant les titres d’entreprises et d’Etat séparément, et étudierons comment les prendre en considération dans un processus d’investissement en obligation. 5. Investissement en devise (3h) A l’aide d’un exemple d’investissement sur 10 devises, les étudiants se familiariseront avec les concepts de “carry trade”, de parité de taux d’intérêt et de parité de pouvoir d’achat. Nous étudions également le paradoxe de Siegel et les méthodes de couverture du risque de change. 6. Actifs réels (3h) Nous analyserons le cas des actifs non-listé tel l’immobilier, le capital privé (« private equity ») et les sociétés d’investissement en infrastructure. Nous présenterons alors une mesure innovante du risque. 7. Divers : allocation d’actifs et notations Nous étudierons le problème d’allocation d’actifs typiquement rencontré par les banques centrales devant répartir leurs réserves de change. Enfin nous analyserons les modèles de notations d’obligations, destinés à estimer la probabilité de défaut et la liquidité du marché sur lequel l’obligation est émise.

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Analyse économique et financière (6 crédits)
    • Finance d'entreprise I

      Code : BECCV26ALangue : Anglais.

      Contenu : Est-ce que la structure du passif d’une entreprise affecte sa valeur ? L’objectif du cours est d’examiner comment la finance d’entreprise répond à cette question. Plan du cours détaillé : Introduction à l’analyse financière Structure du passif en marché parfait Dettes et taxes Difficultés financières, Incitations des dirigeants, et Information Rémunération des actionnaires

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Economie du risque et de l'assurance

      Code : BECCV26BLangue : Anglais.

      Contenu : Présenter l’ensemble de la théorie de la décision (et de la théorie des contrats) dans un contexte risqué. Présenter les fondements analytiques de l’assurance comme formalisation des mécanismes de marché (formation des prix résultant des comportements individuels). Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Risque et Mesure de risque (Dominique Henriet, 9h) 1. Hypothèses sur l’incertitude 2. Analyse du risque 2.1 Fonction de répartition 2.2 Dominance stochastique de degré 1 2.3 Fonction quantile et Value at Risk 3. Analyse de la concentration 3.1 Expected Shortfall, fonction de Lorenz 3.2 Concentration à moyenne constante 3.3 Mesures de risque fondées sur la fonction quantile. 3.4 Mesures de risque cohérentes 4. Dominance stochastique d’ordre 2. 4.1 Etalement à moyenne constante 5. Espérance d’utilité 6. Critère dual RDEU (Rank Dependant Expected utility) 7. Ambiguïté Chapitre 2 – Economie de l’assurance (Renaud Bourlès, 12h) 1. Le modèle à risque unique 1.1 Le modèle de Mossin 1.2 Effet richesse 1.3 Effet prix 2. La différenciation des produits 2.1 L’introduction d’hétérogénéité dans le modèle de Mossin 2.2 Mesurer les probabilités de sinistre individuelles : le scoring 2.3 Estimation des modèles de scoring 3. Les critères inobservables 3.1 Le problème d’anti-sélection 3.2 L’auto-sélection : le modèle de Rothschild et Stiglitz 3.3 L’existence de l’équilibre 4. Le risque moral 4.1 L’auto-assurance et ses conséquences 4.2 Auto-protection et risque moral 4.3 Le risque moral ex-post : le cas des fraudes à l’assurance 5. Extensions et exercices 5.1 Extensions du modèle de Mossin 5.2 Demande d’assurance et risque exogène 5.3 Valeur de l’information génétique 5.4 Information génétique et prévention 5.5 Risques de santé et utilité bidimensionnelle 5.6 Arbitrage épargne – assurance vie Chapitre 3 – Gestion des risques de contrepartie et de marché (Clément Depoutre, 3h) 1. La gestion des risques en banque 2. Les risques de marché 2.1 Sensibilités 2.2 Value at Risk (VaR) 2.3 Les limites de la VaR 2.4 Etudes de cas 3. Les risques de contreparties 3.1 Définitions et éléments clés 3.2 Exposition future potentielle et Exposition positive espérée 3.3 Ajustement de valeur de crédit

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Mathématiques et statistiques pour la finance (6 crédits)
    • Finance stochastique

      Code : BECCV27ALangue : Anglais.

      Contenu : L’objectif de ce cours est de fournir aux étudiants les méthodes mathématiques permettant d’évaluer un actif financier. Plan du cours détaillé : 1. Variables gaussiennes et Processus stochastiques 1.1 Variables gaussiennes unidimensionnelles 1.2 Vecteurs gaussiens 1.3 Processus stochastiques 2. Les mouvements browniens 2.1 Construction comme processus gaussiens 2.2 Accroissement, propriété de Markov et martingale 2.3 Propriété d’invariance 2.4 Propriétés trajectorielles 2.5 Complément sur le pont brownien 3. Intégration stochastique et semi-martingales 3.1 Intégration par rapport à un mouvement brownien 3.2 Introduction à la théorie générale de l’intégration stochastique 3.3 Formule d’Itô et premières applications 4. Équations différentielles stochastiques 4.1 Quelques motivations 4.2 Solutions fortes d’EDS 4.3 Quelques exemples 5. EDP paraboliques, diffusion brownienne et semi-groupes 5.1 Le mouvement brownien et les EDP paraboliques linéaires 5.2 La formule de Feynman-Kac générale 5.3 Semi-groupes 6. Changement de mesure 6.1 L’espace de Wiener 6.2 Changement de mesure et théorème de Girsanov 7. Introduction aux mathématiques financières 7.1 Modèle de Black et Scholes 7.2 Portefeuille et réplication d’option

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Econométrie de la banque et de la finance

      Code : BECCV27BLangue : Français.

      Contenu : Ce cours présente les méthodes économétriques utilisées pour mesurer et prédire les risques financiers. Différents modèles seront étudiés. Ces modèles permettent de modéliser au mieux la dynamique des prix (ou rendements), c.-à-d. la moyenne conditionnelle, la variance conditionnelle mais aussi les moments supérieurs (asymétrie, épaisseur des queues de distribution). Une partie de ce cours traitera également de la dépendance entre les rendements de plusieurs actifs. Plan du cours détaillé : Moyenne conditionnelle Variance conditionnelle Estimation Tests de spécification Prévision Valeur au risque Modèles multivariés

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Techniques quantitatives en finance et assurance (6 crédits)
    • Big data et finance

      Code : BECCV23ALangue : Anglais.

      Contenu : Ce cours présente les derniers développements autour de l’utilisation des big data en finance. La première partie propose un aperçu des diverses applications récentes des méthode Big data en finance d’entreprise et en termes de réglementation financière. La seconde se concentre sur l’utilisation des big data et des modèles associés en finance de marché. Enfin, la troisième partie met en évidence l’intérêt de ces méthodes en assurance et en réassurance. Plan du cours détaillé : Partie 1 : Aperçu des applications des Big data en finance (6h, Pierre Bittner) 1 – L’intérêt des big data en finance 1.1 – Rappels sur le Big data 1.2 – Big data et décision 1.3 – Big data et supervision de marché 2 – Cas pratiques en finance 2.1 – Applications en banque de financement 2.2 – Les enjeux réglementaires Partie 2 : Big data et finance de marché (12h, Yoann Bourgeois) 1- Realized Volatility 1.1- Continuous time pricing fundamentals 1.1.1 Brownian motion and random walk 1.1.2 Stochastic Differential Equation/ Stochastic Integrals 1.1.3 Quadratic Variation 1.1.4 Implied volatility in Black Scholes 1.2- Realized Volatility 1.2.1 Unbiased estimators 1.2.3 Confidence intervals 1.2.3 Application FX market 1.3-RV and integrated variance 1.3.1 Seasonality 1.3.2 The impact of periodic events on the RV. 1.3.3 Application FX market 2- Bonds portfolio automatic engine 2.1 Definitions (Yields, Bond, Duration, P&L of a bond etc.) 2.2 Bonds clustering (PCA+KMeans) 2.3 The reference curve construction 2.3.1 Regression 2.3.2 Cubic Splines 2.4 Z-Score and momentum to sort bonds 2.5 Reference bonds replication 2.6 Application France 10Y reference bond. 3- Intraday hedging of FX options 3.1 SABR model 3.2 Gatheral parametric local volatility model 3.3 Intraday model calibrations 3.4 Tichonov Regularization 3.5 The use of risk neutral distribution quantiles and moments 3.6 Application FX vanilla options Partie 3 : Big data et assurance (6h, Serdar Coskun) Cette partie présente, via des cas récents, l’utilité des big data sur les marchés de l’assurance et de la réassurance. Elle présente également les avancées récentes sur le marché des « insurtech ».

      Volume horaire : 24h de CM

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    • Actuariat I

      Code : BECCV28ALangue : Anglais.

      Contenu : Présenter les principales problématiques de tarification et de provisionnement en assurance ainsi que les différences fondamentales en assurance vie et non-vie. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Introduction (Renaud Bourlès, 6h) 1. Le modèle de l’actuariat vie 1.1 Aléa de mortalité et erreur de tarification 1.2 Les principaux contrats : prime juste et tarification prudente 1.3 Calculs des Valeurs Actuelles Probables et notations 1.4 Exercices 2. Les spécificités IARD 2.1 Le provisionnement 2.2 Le chargement de sécurité 2.3 Le rôle des marchés financiers Chapitre 2 – Assurance vie, épargne et comptabilité (Xavier Guerrault, 9h) 1. Introduction aux réserves mathématiques 2. Contrats d’épargne et participation aux bénéfices 3. Les indicateurs de performance d’une compagnie d’assurance Chapitre 3 – Actuariat non-vie (Fida Derbez et Renaud Mouyrin, 9h) 1. Introduction (définitions et exemples de sinistre) 2. Les mécanismes de l’assurance IARD 2.1 Généralités 2.2 Indicateurs techniques 3. Tarification (modélisation et exemples) 4. Sinistralité et provisionnement 4.1 Définition 4.2 Méthodes déterministes

      Volume horaire : 24h de CM

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  • Projet de fin d'études (6 crédits)

    description non disponible.

  • Big data III (6 crédits)

Master 2 Economie Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Option Magistère Semestre 4 M2 Economie Parcours type Finance Quantitative et Assurance (FQA) - Option Magistère

[ détails ]

  • Stage de fin d'études ou mission en alternance avec rapport et soutenance (24 crédits)

    description non disponible.

  • Big data IV (6 crédits)
  • Unités d'enseignement optionnelles (2 UE à choisir parmi 4) (6 crédits)
    • Méthodes numériques pour la finance (projet) (3 crédits)
    • Actuariat II (3 crédits)
      • Actuariat II

        Code : BECDV11ALangue : Anglais.

        Contenu : Présenter les problématiques récentes en assurance notamment du point de vue réglementaire. Plan du cours détaillé : 1. Valorisation d’un portefeuille d’assurance 2. Introduction à la réassurance 3. Gestion actif-passif assurantiel 4. Comptabilité et communication financière des entreprises d’assurance 5. Solvabilité 2 6. Le risque de dépendance

        Volume horaire : 24h de CM

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    • Finance d'entreprise II (3 crédits)
      • Finance d'entreprise II

        Code : BECDV12ALangue : Anglais.

        Contenu : L’objectif de ce cours est de présenter les principaux outils de financement structuré que ce soit dans le cadre de financement de projet ou de financement d’entreprise. Plan du cours détaillé : Chapitre 1 – Financement d’entreprise (Johannes Lock, 6h) 1. Crédit-bail 2. LBO Chapitre 2 – Introduction au financement de projet (Medhi El Alaoui, 6h) Chapitre 3 – Financement d'infrastructures en énergie renouvelable (Philippe Genre et Amaury Schoenauer, 12h)

        Volume horaire : 24h de CM

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    • Risque de crédit (3 crédits)
      • Risque de crédit

        Code : BECDV9ALangue : Anglais.

        Contenu : Expliquer l'évolution de la réglementation bancaire depuis la crise financière sur l'aspect risque de crédit (Bale II, Bale III et les futures réglementations en discussion). Former les étudiants à la compréhension du risque de crédit (modèles théorique, mesure, pricing, gestion etc.…) Plan du cours détaillé : 1. Introduction : obligation et gré à gré 2. Modélisation des défauts : modèles structurels et ratings 3. Financements structurés et vanille, financements d'actifs, titrisation etc. 4. Réglementation bancaire sur le risque de crédit

        Volume horaire : 24h de CM

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Informations diverses

Secrétariats pédagogiques

M1 : Sarah Wuillemot : sarah.wuillemot@univ-amu.fr

M2 : Ewa BRUMAUD : ewa.brumaud@univ-amu.fr